Subsidios de Capital, Maximización del Beneficio y Adquisiciones por Operadoras de Telecomunicaciones Parcialmente Privatizadas

Resumen

Un fenómeno reciente en la política de competencia es la adquisición de una firma privada por una empresa pública que es enteramente de propiedad del estado o está en proceso de privatización. Tal adquisición plantea la cuestión de como puede una propiedad pública alterar los incentivos de una firma para practicar conducta anticompetitiva. Ello también estimula a examinar el proceso por el cual tales incentivos alterados se revierten, conforme el porcentaje de propiedad pública disminuye, a los mismos incentivos que tienen firmas puramente privadas. Usando la adquisición de VoiceStream Wireless por Deutsche Telekom como caso práctico, este artículo presenta las preguntas económicas pertinentes a evaluar las consecuencias competitivas de adquisiciones por firmas parcialmente privatizadas. El artículo predice ganancias o perdidas a diversos grupos de productores. Después, ello analiza las clasificaciones de bonos y el promedio ponderado de los costos de capital para determinar si tal información es consistente con la hipótesis, promovida por las partes que se oponen a tal inversión extranjera, que propietarios parcialmente privatizados se benefician de la subvención gubernamental de sus créditos.

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